外资狂买，食品饮料昨日领涨！机构：白酒动销回暖符合预期

　　昨日，食品饮料领涨市场，涨幅3.41%，一方面，北向资金从节前到现在不断加仓食品饮料行业，体现对行业前景的信心；一方面，五年期LPR超调，有利于流动性边际宽松，利好蓝筹板块；再者，重大会议召开在即，部分资金提前交易，以及春节期间数据略超节前预期，一定程度纠偏对宏观经济的悲观情绪。 

　　图片来源：Wind，截至20240221。

　　从资金层面看，截至2月21日，食品饮料行业重回北向资金加仓首位，从北向资金历次抄底的行业来看，食品饮料以其良好的业绩支撑以及极高的估值性价比屡次获得青睐。

　　图片来源：Wind，截至20240221。

　　方正证券认为，此前市场对于春节旺季持较悲观预期，情绪面对于库存压力、价格体系、终端需求均有较大担心，致板块估值有所压制。结合春节渠道调研反馈，相对于23年春节前置，整体消费周期更加平均延续，终端需求在节前7-15天及节中陆续体现，实际完成较前期悲观预期下更优。从动销反馈看，经销商信心保持乐观，头部酒企开门红目标基本完成，回款稳定性较强，其中部分品牌仍有亮眼表现。

　　细分食品指数目前估值为24.66倍PE，处于近3年4.64%的分位点，依然处于历史较低水平，后续有望迎来估值修复行情。

　　图片来源：Wind，截至20240208

　　食品饮料ETF（515170）是场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比64%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。

　　港股消费ETF（513230）与食品饮料ETF（515170）各有优势，形成差异化互补，前者一键囊括高端、次高端、区域龙头白酒龙头，权重占比超六成；后者兼顾软件服务、汽车、纺服、传媒等新经济消费，二者均是长期布局国内消费复苏、消费升级的好品种。